DeepSeek为何突然开放融资？投资人：已经有点晚，模型烧钱黑洞、人才流失都需要解决_梁文锋_量化_技术

2026-04-24 15:25:02

出品｜搜狐科技

作者｜郑松毅

编辑 | 杨锦

DeepSeek的“沉默”叙事，突然发生转变。

近日，一则消息击穿了AI圈的平静——曾以“坚决不融资”为标签的国产AI黑马DeepSeek，被曝正启动成立以来首轮外部股权融资，目标估值超100亿美元，***募资不少于3亿美元（约合人民币20亿元）。

那个曾拒绝阿里、腾讯等巨头橄榄枝，创始人梁文锋宣称“不融资、不被资本***”的技术理想主义者，终在激烈的AI竞赛噪声中，做出了一场艰难的叙事转向。

曾有接触梁文锋的人评价：“他是一个特别抗噪音的人。”但就现状看，梁文锋也坐不住了。

是什么让DeepSeek突然决策转变，在此时发起一笔似乎并不“解渴”的融资？如何应对激烈竞争中，烧钱黑洞及人才流失等挑战？梁文锋为DeepSeek设下的独特目标，将以何种方式继续坚守？

“不差钱”的隐士

DeepSeek的故事，始于一场近乎偏执的理想主义实验。

2023年7月，由量化私募巨头幻方量化孵化的DeepSeek在杭州成立。创始人梁文锋，这位毕业于浙江大学、一手将幻方量化做到管理规模超千亿的85后量化天才，从公司诞生第一天就立下铁律：不接受外部融资、不稀释股权、不被任何商业化规则***。

他要打造的，不是一家追逐风口的AI公司，而是一个纯粹的技术研究机构——专注AGI（通用人工智能）底层突破，坚持开源普惠，让技术本身定义价值。

这份底气，源于幻方量化源源不断的“输血”。

早在2019年，梁文锋就砸2亿元自建深度学习训练平台“萤火一号”，陆续囤积上万张英伟达A100芯片，让幻方成为国内屈指可数的万卡集群企业。在芯片供应最紧张时，幻方已提前囤足算力。近年来，幻方量化用每年数亿元的利润，支撑着DeepSeek的研发消耗。

AI热潮掀起时，中国迅速陷入“百模大战”的疯狂：从大厂到初创，扎堆发布大模型、争抢融资、比拼参数规模，资本热钱涌入，估值泡沫膨胀。DeepSeek却活成了一股“清流”——不对外发声、不参与行业论战、不搞高调营销，闷头做技术。

2024年5月，DeepSeek-V2以MoE架构打破行业成本壁垒，被称为“AI界拼多多”；2025年1月，DeepSeek-R1推理模型性能比肩OpenAI o1，成本仅为其1/5，登顶美区App Store免费榜。

凭借硬核技术与“反资本”人设，DeepSeek迅速成为技术人心中的“白月光”。

梁文锋多次公开表态：“VC的钱是负担，外部资本会让DeepSeek变成另一台赚钱机器，丢掉技术创新的灵魂。”

在喧嚣的AI赛道，DeepSeek像一位久居山林的隐士，用“自我供血”的方式，坚守着技术长期主义的底线。

理想主义撞墙，顶不住“烧钱黑洞”

DeepSeek态度发生转向背后，是层层叠加的现实压力，也是当下AI角斗场中的生存法则。

“烧钱”问题无法避而不谈。

进入2026年，全球AI竞赛已从“比技术”转向“比算力、比应用、比耐力”。具备强推理、多模态特性的大模型训练成本正呈指数级增长。

据统计，DeepSeek-V3参数达6710亿，单次训练成本超500万美元。而下一代V4模型研发，传其将达万亿参数，还需搭建更大规模算力集群，完成从英伟达芯片到国产芯片的生态迁移。

同时，研发团队从最初几十人扩张至近200人，对多模态、智能体等多方向的研发尝试，高昂的费用已让幻方量化的“输血”难以覆盖。

有行业观点认为，量化行业竞争加剧，幻方规模从千亿巅峰缩减大半，利润增速放缓；另一方面，梁文锋不愿过度消耗幻方资金——量化与AI本是两条赛道，长期“以金融养AI”，既影响幻方自身发展，也让DeepSeek陷入“依附式生存”的困境。

据多方研报，近三年幻方对DeepSeek的累计投入约在数亿美元量级。如果此次估值确为100亿美元，释放了3%的融资，恰约为幻方在过去三年对DeepSeek的总投入。

这已经是一个非常清晰的财务信号——DeepSeek之后的路，已准备好自己走。

100亿估值从何而来？

很多人好奇，估值100亿美元从何得出？以DeepSeek的影响力，为何不借此机会干脆多融些钱？

洪泰基金合伙人、洪泰智造创始人兼CEO乔会君向搜狐科技分析，“百亿美元估值不算高，没有严格估算标准，核心就是参考另外国内三家AI企业（智谱、Minimax、月之暗面），应至少是同级别的估值。”

乔会君指出，“DeepSeek由相对封闭走向开放式管理架构是必然结果，其在算力***和资金上已经落后于智谱、Minimax和月之暗面。”

至于为什么没把第一轮融资额抬得更高，乔会君判断是为后面的投资人留出空间。

“DeepSeek最大的战略机遇是全栈迁移至华为昇腾CANN生态，重写核心算子，构建全球首个不依赖美国芯片的前沿大模型，突破地缘管制。这个任务伟大且艰巨，相信会对外部融资的股东背景有很高的要求，多半是国家队和产业生态优先进入。”

也有观点认为，这轮融资本质是用“低额度+高门槛+强条款”筛选合拍的投资人”，排除短视逐利型机构。用低稀释保控制权，用市场化定价稳团队。

为什么DeepSeek一定要开放外部融资，如果要坚持“独善其身”且给员工吃“定心丸”（说明股权价值），难道不能内部完成市场估值吗？

答案是可以，但企业自我估值仅为内部参考，缺乏第三方公允性与市场认可度，无法让员工期权形成真实价值预期。所以梁文锋选择走了另一条路。

当搜狐科技问及如果有机会，洪泰会不会投资DeepSeek时，乔会君挠头表示“不是我们想不想的问题，而是根本没机会投。”

“很可能DeepSeek在一年内会进行多轮融资，像Kimi不到半年，估值从40亿美元涨到了180亿美元。DeepSeek的估值也可能在短期内飞涨。”乔会君判断。

止血核心人才的“流失危机”

2025年下半年起，DeepSeek陷入成立以来最严重的人才动荡。

据统计，至少4名核心研发人员相继离职： R1核心研究员郭达雅跳槽字节跳动Seed团队，任Seed组织Agent负责人；V3核心贡献者罗福莉入职小米，任MiMo 大模型负责人；多模态核心贡献者阮翀加盟元戎启行任首席科学家；第一代大语言模型核心作者王炳宣加入腾讯混元大模型团队，向姚顺雨汇报。

人才流失的根源，是薪酬与期权的竞争劣势。

外部的噪音梁文锋可以不在意，但内部的期待是他不该忽视的。

做前沿研究，本就承担着诸多不确定性。年轻的“天才”们，往往有着高目标追求——参与最前沿的模型团队、在更多技术报告上署名、获得更多***支持、取得更显著的成就。

而对于DeepSeek成员来说，除了对手中那份没有明确标价的期权充满疑问外，看到外部竞相更迭的模型产品，反观DeepSeek的沉稳节奏，难免也会着急。

有猎头指出，DeepSeek薪资在业内处于中等水平，字节、腾讯、小米等大厂及竞品，以2-3倍高薪+丰厚期权疯狂挖角，且会许诺提供更多计算***和平台***。

人才断层，直接拖慢了V4模型研发进度，让DeepSeek在与一众玩家的竞争中渐处被动。

对DeepSeek而言，融资只是新的开始。如何在引入外部资本后，保持技术决策独立性？如何在追求理想的同时，稳定团队且充分发挥出技术优势转化为商业收入？这些问题，远比融资谈判更加棘手。返回搜狐，查看更多

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